国内

01走势仿佛“心电图”日均成交不足千万 12月有“僵尸”出没A股

时值2017年年末，当投资者目光依旧在聚焦白马股、人气板块5G、人工智能等板块的时候，A股却已现异象，大批“僵尸股”正在涌现。统计发现，截至目前，12月A股有多达127只个股日均成交低于千万元，分时走势与“心电图”相仿。（每日经济新闻）

檀评

今年以来，虽然白马股走势强劲，A股主要股指也一直保持坚挺，但整个市场的交易量与2016年相似，甚至还低。说明在去杠杆周期里，市场投资资金是有限的，在这样的环境下，白马蓝筹股的强势必定会造成绩差股、小盘股的低迷，简而言之就是资金的挤出效应。在以往，随着“僵尸股”甚至“僵尸账户”的不断涌现，一般会暗示市场底部特征形成，但是今年，在A股解禁股增多、IPO持续发行，不断向海外成熟市场靠拢的背景下，未来“僵尸股”将成为A股常态，而不再是一种现象，投资者需要更加谨慎。

02没有盈利、同股不同权均可上市！李小加详解港股上市制度改革

继H股上市之后，时隔24年香港市场最为重大的上市制度改革方案日前亮相——未来，没有盈利的生物科技公司、同股不同权的新经济公司、已在欧美成熟市场上市的创新型公司都可在香港主板上市。（上海证券报）

檀评

四年前没有让同股不同权的阿里巴巴在港上市，是个很重大的错误。但香港的决定还不算晚，其对内地的科技公司仍然有独特的吸引力。据《财经》杂志，大多数内地科技公司不具有足够的全球影响力，在美国资本市场获得的认知度有限，赴美上市价值容易被低估。而这类科技公司想在A股上市也颇为困难，他们往往无法满足数千万的利润规模要求，同时也无法承受长达2-3年的上市排队时间成本。如果一家公司既无法达到美国上市的影响力，又不想忍受A股上市的排队时间和苛刻营收条件，那么上市的最好选择是香港。

03“沪伦通”提速 专家预计最快明年开通

财政部12月16日公布的《第九次中英经济财金对话政策成果》显示，中英双方在宏观经济政策、贸易、投资、金融等领域达成72项合作成果。在资本市场方面，中英同意加快推进准备工作，适时审视启动“沪伦通”的时间安排。（证券日报）

檀评

沪伦通开通对A股短期影响有限，不过从长期来看，随着外资进入A股的渠道陆续拓展，外资对A股的参与度逐渐提升，其对市场的影响力也会日益增加，将会进一步强化国际机构投资的示范效应。金融、消费等行业的估值水平以及生物医药等创新行业的估值体系都有继续向国际靠拢的趋势。同时沪伦通有助于倒逼A股进一步提升市场机制、监管制度和上市公司的治理能力，以提升国际投资者对中国资本市场的认可度和参与度，有利于A股长期健康规范发展。

04资管新规发布进入倒计时 利于资本市场健康发展

央行等五部门日前发布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》已于12月16日结束征求意见，下一阶段相关部门将根据各界反馈意见进一步修改完善资管新规，这也意味着资管新规的正式发布进入倒计时。（证券日报）

檀评

短期来看，资管新规会对资本市场产生一定的冲击，或导致资金面收紧，但从长期来看，其影响是正面的，因为它去掉了阻止股市健康发展的一些负面因素，资管新规对资管产品进行穿透式监管，意味着要降低杠杆、防范风险，这对资本市场的长期发展都是有利因素，因此，从长期来看，资管新规将利好资本市场。

05深圳十余家银行暂停房贷 购房者寄望明年但前景晦暗

继多地银行对个人房贷按揭利率上浮之后，购房者在年末又迎来银行暂停受理房贷的第二波“痛击”。目前深圳已经有13家银行停止了个人房贷业务。（投资者报）

檀评

每年年底，银行钱袋子都不会宽松，但今年却表现比较特殊。和往年造成“停贷”的原因不同，如今市场流动性虽然有时也比较紧张，但未差到发不出贷款的地步。通常来讲，严格执行监管层对楼市的调控政策是各大银行开展房贷业务的准则，因此银行没有房贷额度更多是因为楼市调控，并且不少银行也早就主动减少了今年个人房贷按揭的额度。房价是稳住了，但是“刚需”却依旧笑不起来，已贷到款的基准利率上浮10%甚至更高，还款压力更大了，

准备买房的更是连款都贷不到了。不少购房者将希望寄托于即将到来的新一年，届时银行将会释放出新的贷款额度，但是对于已在排队等候的贷款用户来说或将消化一批需求，未来在楼市政策从严的背景下，银行可能会持续收紧房贷。

06任泽平：所有空头必须在明年下半年翻多

12月18日，2018网易经济学家年会在北京举行。恒大集团首席经济学家、研究院院长任泽平在年会再次提出他的“新周期”立场。（证券时报网）

檀评

任泽平认为，从2010年到2015年，在这个漫长的过程当中，市场已经在自发的出清，再叠加2016年到2017年的供给侧改革，所以说产能的去化，转型的进展，可能是超出市场预期的。只不过大众仍然停留在对过去六年，中国经济悲观的记忆当中。随着新的一轮产能周期的启动，随着新的一轮库存周期的叠加，以及房地产调控对经济的影响接近尾声，在2019年，中国经济可能会突破L型的一横向上，这就意味着所有空头必须在明年下半年翻多，不然将没有机会了。

国际

07大牛市下逾60%破发！中概IPO今年让投资者“很受伤”

在美股频创新高之际，新上市的中概股却很惨淡。据Dealogic统计，今年是十年来的赴美上市高潮之一，共计16家中概股上市，但有10家股价已跌破IPO发行价，其中过半跌幅达两位数，趣店更是接近“腰斩”。（华尔街见闻）

檀评

当初，主业在中国大陆的企业不断传出赴美上市的消息，加上中国经济数据意外呈现超过悲观预期的表现，很多人认为中概股将搭乘美股平稳上涨的东风，然而现在来看表现很糟糕。很多股价差的中概股都是互联网金融企业，不幸的是，中国今年加大了该领域的监管力度，特别是最近。监管层在11月底发布了网络消费信贷监管方案，约束该行业的放贷标准与行为，这是引发一些中资金融科技公司股价下挫的主要原因。

08“税改最终版”敲定 美股圣诞行情要来了？

美国参众两院上周五就税改方案达成一致，投票将于本周进行。随着此前唯一一名对参议院版本表示反对的共和党参议员改变主意，新版方案获通过几无悬念。市场此前对税改不确定性导致圣诞行情泡汤的担忧，也迅速转为乐观。（华尔街见闻）

檀评

通常来说，美股年底会有一波“圣诞行情”（Santa Claus rally）。Stock Trader's Almanac数据显示，自1950年以来，标普500指数在每年最后5个交易日以及新年头两个交易日的平均回报率为1.4%。此前由于参众两院在税改方案上的分歧难以弥合，导致不少分析师认为税改的不确定性很可能导致今年的“圣诞行情”泡汤。但是随着周五这一最新进展的出现，他们的观点也快速转为乐观。瑞银首席股票策略师Keith Parker认为，当前的市场价格以及个股股价仅仅在35%-45%的程度上反映了最新税改方案，市场会快速对税改进行price in。短期内标普500指数短期内将升至2800点。上周五，标普500指数收盘上涨0.9%，报2675.81点。

09欧盟要求比特币实名交易 成员国需在18个月内转化为法律

据Finance Magnates周一(12月18日)报道，经过一年多的深思熟虑，上周五，欧盟决定结束匿名加密货币交易。（FX168）

檀评

协议将为防止洗钱和切断恐怖主义融资带来更多的透明度。除了恐怖袭击，逃税、洗钱和毒品交易等也在通过加密货币暗自进行，各国政府都希望密切关注这些活动。在英国，警方目前正在处理数十起使用加密货币来存储其收益的贩毒案件。在伦敦金融城，低级罪犯越来越多地使用加密货币ATM机。但有意思的是，欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)最近表示，该行将无法控制数字货币，他向经济与货币事务委员会表示，“实际上，它不会在我们的权力范围内被禁止和监管。”

10谁才是美联储决策的重要影响因素？市场可能犯了个错

高盛集团在最新的一份报告中指出，投资者低估了美国经济增长对于美联储决策的重要性，而赋予了通胀和工资数据相对太高的关注，而这些数据往往令人失望。（FX168）

檀评

高盛分析师认为，虽然我们认为市场高度关注价格和工资数据确有必要，但是市场可能低估了增长指标对于货币政策前景的的重要性，只要总体的经济前景维持在向目标回归的轨道上，美联储就不需要通胀上升或高于目标，也能够每个季度都收紧政策。联邦公开市场委员会(FOMC)在说到上调预期的理由时，提及了增长动能的增强和预期中的减税影响，与此同时，2018年的加息路径预期中值保持不变。高盛指出，这表明经济中存在受到压抑的动力，最终可能导致更高程度的充分就业和下次会议上加息预期的上调。